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MLF利率下調10個基點 2月20日LPR利率有望跟隨

2020/2/17 19:57:33      大眾證券報      

核心提示:當前銀行間流動性較為充裕,上海銀行間同業拆放各期限利率均現下行。

本報訊(記者 劉揚) 繼此前逆回購利率下調10個基點后,央行繼續下調MLF(中期借貸便利)10個基點,這是2019年11月以來,MLF利率第二次下調。

根據央行17日公告,為對沖央行逆回購到期等因素的影響,維護銀行體系流動性合理充裕,央行于當日開展2000億元MLF操作和1000億元7天期逆回購操作。其中,7天期逆回購規模1000億元,中標利率與前期持平,1年期MLF規模2000億元,中標利率從3.25%下降至3.15%。

“此次MLF中標利率再度下降10個基點,銀行體系中長期資金的使用成本得到有效降低。當前銀行間流動性較為充裕,上海銀行間同業拆放各期限利率(Shibor)均現下行。從時點看,2月17日央行共計有10000億元的逆回購到期,相較于對銀行間短期流動性繼續維護,央行此次通過MLF投放長期資金,對銀行間長期流動性加以維護,符合我國貨幣政策的穩健基調?!贝ㄘ斪C券研究所所長陳靂17日分析認為。

粵開證券首席固收研究員鐘林楠表示,1萬億逆回購到期,央行僅用1000億7天逆回購與2000億MLF對沖?!耙皇强紤]到當前資金利率持續處于低位,銀行體系的流動性相對充裕;二是疫情得到初步控制后,機構備付流動性的訴求下降,復工逐漸推進也將進一步帶動現金回流,對流動性構成補充?!?/p>

從當日資金價格來看,Shibor利率跌多漲少,除隔夜、7天期、14天期品種有不同程度的上漲外,其他期限品種均下跌。其中,7天期報1.4250%,較前日上漲16.90個基點,1個月期報2.40%,較前日下降1.6個基點。

值得注意的是,目前央行已形成在每月中旬常態化開展一次MLF操作,既向市場投放充裕流動性,又可以為20日LPR月度報價提供價格指引。那么,本月貸款市場報價利率(LPR)會不會出現下行?

“此次MLF再度‘降息’是我國存貸款利率市場化改革的重要環節。2019年新LPR改革機制落地,將銀行客戶的貸款價格與MLF的中標利率相掛鉤,有效疏通了銀行間資金成本與企業融資成本之間的傳導,是‘降成本’的有效工具。2月20日央行將要公布本月LPR的報價結果,MLF‘降息’具有一定的信號意義,本月LPR報價結構有望做出相應調整,實體企業融資成本下行可期?!标愳Z進一步分析認為。

鐘林楠亦表示,1年期MLF利率下調10個基點,是前期OMO下調10個基點的延續,為LPR利率下行做鋪墊?!柏泿艑捤哨厔蓊A計將持續到二季度,現階段由于長端收益率的估值已經非常低,即使繼續下行,空間也比較有限,且在逆周期調節政策和復工推進的擾動下,收益率容易出現波動,資質下沉、杠桿策略要優于久期策略?!?/p>


(編輯:newshoo)
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