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偏股型基金大手筆分紅 調倉追逐業績確定性

2019/10/9 9:33:25      上海證券報      

近兩個月,以5G主題為代表的科技股和以白酒為核心的消費龍頭引領市場走出一波反彈行情,但偏股型基金在四季度的投資策略可能會發生變化。

多位基金經理透露,在國慶長假前的震蕩行情中已經逐步減倉前期漲幅較大的科技股,對白酒股的看法也出現分歧。“今年來收獲已經豐厚,四季度投資策略將以穩為主,上市公司三季度業績將成為布局的重要依據。”一位績優基金經理表示。

Choice數據顯示,今年前三個季度,447只股票型開放式基金分紅總額為17.76億元,其中9月分紅就達8億元,遠高于一季度的2.07億元和二季度的5.45億元;3358只混合型開放式基金今年前三個季度分紅總額為206.21億元,僅9月分紅就達91.99億元,同樣高于一季度的28.63億元和二季度的57.7億元。

業內人士表示,基金分紅的原因較多,在年內盈利狀況好的情況下,通過分紅來為投資者實現“落袋為安”是一種考量,其中也不排除有些基金通過分紅來被動降低倉位。 

“減倉只是為了更好地把握結構性行情,并不代表對市場長期樂觀看法的改變。”一位資深基金經理表示,今年是公募基金的大年,權益基金普遍獲得了相當豐厚的收益,在當下時點保住勝利果實尤為重要。另一方面,前期科技股上漲較多,三季報業績預告也使得一部分缺乏業績支撐的個股浮出水面,趁此機會調倉換股不失為一種好的選擇。

此外,從9月中旬開始,一些偏股型基金已經開始主動降低倉位。光大證券金融工程研究團隊統計顯示,從板塊配置比例來看,偏股型基金對TMT、消費、金融、制造板塊的配置比例有所下滑,而基礎設施等板塊的配置比例小幅提升。

“三季度的反彈可以說是雙引擎驅動,但進入四季度格局會有所不同。總的來說,‘科技+消費’的大方向不會改變,但對5G科技股的投資將從題材轉向有業績支撐的個股,在消費板塊中,對白酒股的普遍看好或有所分化,對醫藥股的關注熱度明顯增強。”一位投資總監表示。

5G產業無疑是三季度市場的“寵兒”,但有基金經理表示,隨著部分標的股價短期漲幅過大,存在明顯獲利回吐的壓力,三季報公布后或再度迎來布局時點。而對于白酒股,新華基金權益投資總監趙強認為,白酒上市公司具備多重優勢,但短期投資者情緒過于樂觀。此外,由于機構抱團、股價短期漲幅過高的原因,也存在內在調整的壓力。

有基金經理認為,相比之下,醫藥板塊具備業績持續向好、長期投資邏輯更清晰等多重優勢,值得重點關注。另一方面,隨著2019年逐漸走向年尾,銀行地產板塊的吸引力也明顯提升。

海通證券荀玉根認為,銀行地產股價聯動性較強,大漲行情多數在歲末年初,估值低、基金持倉低、前期漲幅低是核心驅動因素,配合政策與事件催化抬升市場估值水平。今年以來銀行板塊漲幅為17.9%、房地產漲幅為15.6%,均低于所有行業指數漲幅的平均數25%,可能再次迎來異動。

南方基金副總經理、首席權益投資官史博認為,傳統的高ROE板塊,例如消費中的家電、食品飲料等行業指數持續跑贏滬深300指數已經將近4年,當前它們的估值也普遍處于歷史中等偏高位置。因此,短期內行業性的大幅超額收益較難持續產生。未來基建投資托底經濟、高科技投入促進轉型將成常態,相關產業的績優龍頭個股將持續受益于此,可能產生較好的投資機會。

⊙記者 陳玥 ○編輯 吳曉婧

(編輯:gifberg)
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